當(dāng)下的中國(guó)正在鋪開(kāi)一場(chǎng)貨幣政策要不要松動(dòng)的辯論.有人說(shuō),(http://www.zj-jt.net,PVC軟管),在從緊的貨幣政策下,那些沒(méi)辦法活下來(lái)的企業(yè),(http://www.hzjinlv.com,杭州汽車租賃),沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力,就應(yīng)該被市場(chǎng)所淘汰.在自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中,大多數(shù)情況的確如此.
但是,請(qǐng)大家不要忘記,中國(guó)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)比美國(guó)復(fù)雜得多的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),有市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)成分,還有更多的成分事實(shí)上游離在市場(chǎng)之外,這就是我們常講的體制內(nèi),通俗的講就是政府活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域.
在這樣的結(jié)構(gòu)中,從緊貨幣政策下,死掉的未必就是沒(méi)有效率的,而活下來(lái)的未必就是有效率的.相反,恰恰是那些與政府有關(guān)系、在各種要素上(稅收、土的、行政審批等等)獲得各種好處的企業(yè),(http://www.jsshengfei.com,調(diào)味品),最能扛住緊縮的壓力,最終它們活下來(lái)了,而且活得越來(lái)越好,因?yàn)闆](méi)有市場(chǎng)化的成分再與它們爭(zhēng)資源了.
不要低估了我們商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,銀行也不是傻子,股改后的它們也是經(jīng)濟(jì)人,它們深知這樣的經(jīng)濟(jì)體制下,放給誰(shuí)貸款是最保險(xiǎn)的.數(shù)據(jù)顯示,(http://www.jnyhylj.com,框架式混凝土整平機(jī)),今年1月m5月,工行中小企業(yè)貸款增量下降了70% .一句話,現(xiàn)行體制下,從緊貨幣政策事實(shí)上的效果是,與政府直接或間接相關(guān)的投資更容易或者更大比例的獲得信貸資源.這是一個(gè)更加嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)資源錯(cuò)配,意味著整個(gè)社會(huì)的財(cái)富分配更加向著政府(特殊是壟斷部門)傾斜.
而這恰恰是造成我們經(jīng)濟(jì)失衡的根本性因素.儲(chǔ)蓄長(zhǎng)期大于投資(投資消費(fèi)關(guān)系失衡)的另一面,必然是外部需求來(lái)平衡形成巨額順差(國(guó)際收支失衡).
當(dāng)一個(gè)國(guó)家的資源和收入主要由政府來(lái)花,最后花的對(duì)象當(dāng)然是做新的投資,尤其是大的工業(yè)項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施.但今天工業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)上升到這個(gè)高度,再進(jìn)一步由國(guó)家來(lái)掌握主要的消費(fèi)決策和投資權(quán)利,只會(huì)入一步把中國(guó)的資源去工業(yè)上靠,越來(lái)越去資源消耗型的重化工上靠,而不是根本性的消費(fèi),中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就只能靠出口和投資來(lái)實(shí)現(xiàn).
事實(shí)上,隨著近年來(lái)經(jīng)濟(jì)的異常加速,今天的中國(guó)也在為經(jīng)濟(jì)的政府主導(dǎo)性(主導(dǎo)資源配置)付出越來(lái)越沉重的代價(jià),大量資源消耗型產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移(由于要素價(jià)格管制和扭曲),使得短期內(nèi)中國(guó)制造業(yè)急劇膨脹(全球的需求都需要由中國(guó)承載),形成"大進(jìn)大出"的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu).
一方面,(http://www.kebohuojia.com,橫梁貨架),海內(nèi)初級(jí)產(chǎn)品對(duì)外依存度急速上升,如此,中國(guó)經(jīng)濟(jì)必然與美元拴得越來(lái)越緊.只要美國(guó)人一松貨幣,中國(guó)就得承受原材料價(jià)格上升這種所謂輸入型通脹的壓力;而另一方面,(http://www.zjtdgm.net,反光膜),中國(guó)又無(wú)法將通脹壓力外移,即通過(guò)通脹輸出來(lái)壓縮美國(guó)松貨幣的空間,反過(guò)來(lái)也能減輕自己所承受的輸入型通脹的壓力.因?yàn)槿蛑瞥善返膬r(jià)值決定不在中國(guó),絕管中國(guó)被冠以"世界工廠"或者"世界車間" .但現(xiàn)代制造業(yè)價(jià)值鏈的兩端都不在中國(guó)掌控,研發(fā)、原材料采購(gòu)、品牌設(shè)計(jì)、銷售渠道管理、售后服務(wù)、零售壟斷巨頭等等高附加值領(lǐng)域都在美歐手里.所以,只能用我們的低要素價(jià)格以及由此扭曲生成的龐大的政府財(cái)政"扛"著.
但是這種"扛"必然是有限度的,政府財(cái)政總有扛不住的時(shí)候,必然傳給企業(yè),要企業(yè)扛著,當(dāng)企業(yè)通過(guò)生產(chǎn)率的提高也無(wú)法從內(nèi)部消化成本上升壓力的時(shí)候,就只能選擇外移,讓下游企業(yè)和消費(fèi)者承擔(dān),最后的結(jié)果只可能演化成全面通貨膨脹,以需求驟然下降、產(chǎn)能過(guò)剩、經(jīng)濟(jì)陷入通縮的泥潭終止這個(gè)周期.
中國(guó)經(jīng)濟(jì)走到今天,已經(jīng)不能再把貨幣政策這類短期政策推到第一線,干一些"裱糊匠"的活了.過(guò)多、過(guò)于頻繁的貨幣政策操作不僅徒勞,而且滋生的副作用已經(jīng)越來(lái)越大,嚴(yán)峻損害到了整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的效率,傷害到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體"扛"住通脹的能力.
中國(guó)宏觀調(diào)控的著力點(diǎn)再也不能偏移了,唯有改體制、調(diào)結(jié)構(gòu)才有掙脫危機(jī)的希望.理順價(jià)格成為結(jié)構(gòu)性改革的重中之重.而其他的政策(無(wú)論是貨幣政策還是財(cái)政政策)都必須聽(tīng)從于、服務(wù)于這個(gè)目標(biāo),以保證這個(gè)目標(biāo)的最終成功.
很多人簡(jiǎn)樸的認(rèn)為理順價(jià)格就是漲價(jià),那是短視的.而理順價(jià)格的本質(zhì)是讓政府從能夠施加影響的領(lǐng)域逐步退出,(http://www.ykhxcup.com,廣告杯),充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用.如此才能從根本上糾正價(jià)格體系的系統(tǒng)性扭曲,切實(shí)建立起反映市場(chǎng)供求、資源稀缺程度以及污染損失成本內(nèi)在的價(jià)格形成機(jī)制.
事實(shí)上,放開(kāi)價(jià)格管制實(shí)質(zhì)上是最有效的、最精確的需求管理,(http://www.kjlmy.com,衛(wèi)浴門廠),只有要素價(jià)格上漲,才會(huì)迫使那些嚴(yán)峻消耗資源的企業(yè)關(guān)門停產(chǎn)或轉(zhuǎn)型,迫使企業(yè)節(jié)能減耗,迫使企業(yè)節(jié)約要素的使用,迫使企業(yè)自主創(chuàng)新、通過(guò)技術(shù)入步提高生產(chǎn)率來(lái)消化成本上升的壓力.一句話,才能真正把那些長(zhǎng)期靠政府背景的、在各種要素上獲得各種好處的企業(yè)從資源配置的市場(chǎng)中擠出去.
而掌握著中國(guó)市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)成分命脈的中央銀行應(yīng)該如何做呢?恰恰相反,其定位就不是"一刀切"的總量緊縮,而是優(yōu)化資源配置,是應(yīng)該為當(dāng)下嚴(yán)肅的信貸管制松綁,積極支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化成分的發(fā)鋪,特殊是支持私人部門企業(yè)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,通過(guò)生產(chǎn)率的提高消化成本上升的壓力,而不是外移導(dǎo)致通脹的擴(kuò)散.同時(shí),必須穩(wěn)定匯率的預(yù)期,從源頭上遏制暖錢的流入,不能讓境外資本入一步擠壓海內(nèi)企業(yè)的發(fā)鋪空間.